理解最近几年债务资本在中国野蛮生长的内在机理。最根本的问题是生产效率的下降，一方面导致资本累积不足，使得企业不得不通过债务来进行补充；另一方面造成资产荒，实体经济中缺乏优质资产。但是在不断扩张债务的过程中，会面临资本金不足的问题。那么如何补充资本金？由于中国资本补充机制有限，资本市场融资依然审批制，仅靠内源性融资又因为利润率下降变得不可能，人们就想到了前文描述的债务型资本金的形成机制。